TV 스트리밍 플랫폼, '로쿠'(ROKU)를 분석해보자
◇ 로쿠
로쿠의 현재주가는 USD 423.58로
(최저점)코로나 펜데믹 3월 63.84달러 저점에서 → (최고점) 21년2월 469.70달러까지 약 635%상승했다.
미국 대표 기술주들의 하락이 심했던 1분기 하락장에 284.14달러로 39.5% 하락후에 최근 다시 전고점을 향해 반등하고 있다.
로쿠의 시가총액은 51.3조원(45.9B달러)으로
최근 주가 흐름은 1개월간 12.1%상승, 6개월간 4.9%상승, 12개월간 221.1%상승했다.
◇ 호재 및 이슈
● 광고 미디어 관련 수익의 증가
2020년 매출 비중 중 플레이어는 29%, 플랫폼은 71%. 플랫폼 매출 중 광고 수익이 70%.
스트리밍 플레이어 미국 내 시장 점유율은 38%로 1위.
Quibi Show 인수 후 Roku Original 출시, 컨텐츠 재투자로 자체 수익 확대중. 20년 자사 DSP 매출 100% 성장.
● 경쟁사 대비 컨텐츠 다수 보유
애플 티비, 아마존 프라임 등 시청이 가능하고, 무료 채널이 200개 이상.
자체 채널인 TRC는 5,600개의 무료영화 및 라이브 뉴스를 제공하며 AVOD 서비스 APP 1위.
20년 캐나다에서 가장 많이 팔린 스마트티비 OS 31%, 영국 판매 100%증가
16개국 글로벌 스마트티비 파트너쉽, 21년 TCL과 남미 시장 진출 계약.
플랫폼 매출이 빠르게 증가하고 있으며, 21년 매출 성장률이 50%. 단, 운영 비용이 계속적으로 증가하고 있음.
스트리밍 시간은 증가중이지만 단기적인 모멘텀은 둔화되는 중이다.
◇ 실적 전망과 목표주가
●매출액 : 2020년 기준 1778.4M달러, 2021년 예상 매출액은 2,669.1M달러로 50%상승 예상
●영업이익 : 2020년 기준 -20.3M달러, 2021년 예상 영업이익은 102M달러
●EPS : 2020년 기준 -0.14달러, 2021년 예상 EPS는 평균 0.46달러
●2021년 예상 PER : 447 / 2022년 192 / 2023년 133

●목표주가
로쿠의 최근 투자의견은 '강력매수'로, 목표주가 평균은 455.25달러다. 다수의 애널리스트들이 buy 의견을 제시했으며 평균목표주가는 현재 주가대비 7.4% 상승여력이 있는 것으로 판단된다.
국내 증권사의 목표주가가 462달러 수준이고, 해외 전문가 의견 중 최대 목표는 560달러로
평균값인 511달러로 계산해보면 최대 20% 상승여력이 있는것으로 나타난다.
로쿠는 자사 OS 및 플레이어(스틱) 판매를 통해 TV를 인터넷과 연결시켜 실시간 스트리밍 서비스를 제공하는 기업이다. 사용자는 로쿠를 통해 약 200개의 무료 채널과 넷플릭스, 디즈니플러스 등 OTT를 인앱하여 편리하게 이용 할 수 있다.
고마진의 플랫폼 사업의 비중이 빠르게 늘어나고 있으며, 21년 기준 사용자수는 5,360만명에 달한다. 컨텍트 TV 시장 규모 1위로 최근 CTV프로그래매틱 광고 사업 확대를 추진중이다.
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